Gobierno corporativo: el rol de la junta directiva en las Instituciones Financieras Intermediarias de Microfinanzas (IFIM)

AutorYessenia Aguilar Quiñonez, Edison Tabra Ochoa
CargoMáster en Derecho de Empresas por la Universidad Centroamericana de Nicaragua (UCA) (Managua, Nicaragua), Asesor Legal en la Comisión Nacional de Microfinanzas de Nicaragua, Inspector Capacitador en Gobernanza e Inclusión Financiera por el Programa GIF. / Profesor de la Facultad de Derecho y la Escuela de Posgrado de la Pontificia Universidad ...
Páginas71-104
Revista de Derecho
No. 32, ene-jun. 2022.
ISSN 1993-4505 / eISSN 2409-1685
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Abstract
This article proposes, from a legal perspective, the role performed by the Board of Directors in the implementation of corporate governance
practices in Microfinance Intermediary Financ ial Institutions (IFIM), as a mean s that allows the effective compli ance of its strate gic objectives and
the strengthening its financial and social work, in such a way that it directly contribut es to the financial inclusion of those social groups that do no t
have access to financial services through traditional banking. In this sense, good g overnance in the IFIs will promote the trust and transparency of
credit institutions, an efficient design of their financial products, technological innovation, and better risk assessment and management. In this way,
these governance practices will contribute to strengthening its reputation and improving its position in the market. Taking into account the negative
impact that a governance crisis could cause in the institutions that operate in the microfinance sector, a market with a strong focus on social
performance, mai nly oriented towards promoting the financial inclusion of marginalized group s, is necessary and opp ortune to do a surv ey to
determine if the IFIs, voluntarily registered in the National Registry of IFIs of the National Microfinance Commission (CONAMI) of Nicaragua, have
an ideal legal framework that provides them with the necessary guidelines to i mplement good practices in governance matters co rporate, or if the
domestic regulation establishes limitations for its implementation from the self-regula tion.
Key words
Corporate Governance / Board of Directors / IFIM / Microfinance
Gobierno corporativo: El rol de la junta directiva en las Instituciones
Financieras Intermediarias de Microfinanzas (IFIM)
Corporate governance: The role of the board of directors in Microfinance
Intermediary Financial Institutions (IFIM)
Yessenia Aguilar Quiñonez
1
yesseniaaguilarqui@gmail.com
Código ORCID 0000-0002-2492-7842
Edison Tabra Ochoa
2
etabra@pucp.edu.pe
Código ORCID 0000-0002-6126-841X
1
Máster en Derecho de Empresas por la Universidad Centroamericana de Nicaragua (UCA) (Managua,
Nicaragua), Asesor Legal en la Comisión Nacional de Microfinanzas de Nicaragua, Inspector Capacitador
en Gobernanza e Inclusión Financiera por el Programa GIF.
2
Profesor de la Facultad de Derecho y la Escuela de Posgrado de la Pontificia Universidad Católica del
Perú (PUCP) (Lima, Perú). Doctor por la Universidad de Navarra, Magister en Derecho de la Empresa
por la PUCP, Abogado y Consultor en Gobierno Corporativo.
Fecha de recibido: abril de 2022 / Fecha de aprobación: junio de 2022
Resumen
El presente artículo desarrolla, desde una perspectiva jurídica, el rol que desempeña la Junta Directiva en la implementación de prácticas
de gobierno corporativo en las Instituciones Financieras Intermediarias de Microfinanzas (IFIM), como un medio que pe rmita el
cumplimiento eficaz de sus objetivos estratégicos y el fortalecimiento de su desempeño financiero y social, de tal manera que contribuya,
de manera directa, con la inclusión financiera de aquellos grupos sociales que no tienen acceso a los servicios financieros a través de la
banca tradicional. En este sentido, una buena gobernanza en las IFIM promoverá la confianza y la transparencia de las entidades crediticias,
un eficiente diseño de sus productos financieros, la innovación tecnológica, y una mejor evaluación y gestión de riesgos. De esta forma,
dichas prácticas de gobierno contribuirán en el fortalecimiento de su reputación y en la mejora de su posicionamiento en el mercado.
Tomando en cuenta el impacto negativo que podría provocar una crisis de gobernanza en las instituciones que operan en el sector de
microfinanzas, un mercado con un fuerte enfoque en el desempeño social, orientados principalmente a promover la inclusión financiera
de los grupos marginados, resulta necesario y oportuno realizar un estudio que determine si las IFIM, inscritas voluntariamente en el
Registro Nacional de IFIM de la Comisión Nacional de Microfinanzas (CONAMI) de Nicaragua, cuentan con un marco jurídico ideal que
les provea los lineamientos necesarios para implementar buenas prácticas en materia de gobierno corporativo, o bien si la regulación
doméstica establece limitaciones para su implementación desde la autorregulación.
Palabras Clave
Gobierno Corporativo / Junta Directiva / IFIM /Microfinanzas
Revista de Derecho No. 32 / 2022. Aguilar Quiñonez & Tabra Ochoa / Pp. 71-105
DOI: https://doi.org/10.5377/derecho.v1i32.14670
Copyright 2022. Universidad Centroamericana.
Gobierno Corporativo: El rol de la Junta Directiva en las Instituciones Financieras
Intermediarias de Microfinanzas (IFIM)
Revista de Derecho
No. 32, I Semestre 2022
ISSN 1993-4505 / eISSN 2409-1685
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Tabla de contenido
Introducción
El buen gobierno corporativo tiene como objetivo la promoción de la confianza y de la
transparencia de las entidades, de tal manera que favorezca la estabilidad financiera y
social de la organización. En este sentido, la buena gobernanza en las Instituciones de
Microfinanzas juega un papel fundamental en el diseño de productos, la innovación
tecnológica y la evaluación y gestión de riesgos, contribuyendo de manera directa en el
fortalecimiento reputacional y en la mejora de su posicionamiento en el mercado.
El rol que desempeña la Junta Directiva en la implementación de buenas prácticas de
gobierno corporativo es de vital importancia debido a la transversalidad de su gestión;
podemos definir este rol como un medio para el cumplimiento de sus objetivos
estratégicos, el fortalecimiento de su desempeño financiero y social, contribuyendo de
manera directa en la inclusión financiera de los grupos excluidos que no tienen acceso a
la banca tradicional.
Las Instituciones Financieras deben aprender de las lecciones del pasado y de las
experiencias de otras instituciones que operan en el sector. En este ejercicio las crisis
financieras, en particular la crisis financiera mundial que inició en 2007-2009 puso en
evidencia los efectos provocados por las deficiencias del gobierno corporativo en las
instituciones financieras, entre ellas encontramos una negligente gestión de la Junta
Directiva, manifestada principalmente en la desinformación de este órgano, miembros
poco capacitados, centralización de decisiones, así como un precario o inexistente
sistema de control interno y de gestión de riesgos.
Tomando en cuenta el impacto negativo que podría provocar una crisis de gobernanza
en las instituciones que operan en el sector de microfinanzas, un mercado con un fuerte
enfoque en el desempeño social, orientados principalmente a promover la inclusión
financiera de los grupos marginados, resulta necesario y oportuno realizar un estudio
que determine si las Instituciones Financieras Intermediarias de Microfinanzas (IFIM),
inscritas voluntariamente en el Registro Nacional de IFIM de la Comisión Nacional de
Microfinanzas (CONAMI), cuentan con una base jurídica que les provea los lineamientos
Tabla de contenido
Introducción. 1. Evolución Histórica del Tratamiento de Gobierno
Corporativo. 2. El sector de Microfinanzas en Nicaragua. 3. Conceptos Claves.
3.1. Gobierno Corporativo. 3.2. Junta Directiva. 3.3. Modelos de Junta Directiva. 4.
Problemática del Gobierno Corporativo en las Instituciones Financieras
Intermediarias de Microfinanzas. 4.1. Directores no Ejecutivos. 4.1.1. Contexto actual.
4.1.2. Propuesta de valor. 4.1.2.1. Eficiencia en la función de asesoría y supervisión. 4.1.2.2.
Composición equilibrada. 4.1.2.3. Complemento de la regulación externa y protección de
minorías. 4.1.2.4. Instauración del director no ejecutivo. 4.2. Auditoría. 4.2.1. Contexto actual.
4.2.2. Propuesta de valor. 4.2.2.1. Comité de Auditoría. 4.2.2.2. Auditor Interna. 4.3. Evaluación
de la Junta Directiva. 4.3.1. Contexto actual. 4.3.2. Propuesta de valor. 5. Informe de
Gobierno Corporativo. 5.1. Contexto actual. 5.2. Propuesta de valor. 6. Código de
Gobierno Corporativo. 6.1. Contexto actual. 6.2. Propuesta de valor. Conclusiones.
Referencias bibliográficas.
Yessenia Aguilar Quiñonez / Edison Tabra Ochoa
Revista de Derecho
No. 32, ene-jun. 2022.
ISSN 1993-4505 / eISSN 2409-1685
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necesarios para implementar buenas prácticas en materia de gobierno corporativo, o
bien si la regulación doméstica establece limitaciones para la implementación de buenas
prácticas en materia de gobierno corporativo desde la autorregulación, además de
visibilizar la importancia de su aplicación por parte de la Junta Directiva de las IFIM, con
el objetivo de procurar la sostenibilidad y el fortalecimiento de dichas instituciones y la
proteccón de los grupos de interés.
Para ello se realizará una revisión documental del régimen jurídico nacional que contiene
directrices sobre la organización, composición y el funcionamiento de la Junta Directiva
de las IFIM y se confrontará con los estándares internacionales en cuanto a la adopción
de buenas prácticas de gobernanza. Así mismo, se realizará un análisis comparado, a
través del Derecho Comparado con las Entidades de Desarrollo a la Pequeña y Micro
Empresa (EDPYME) en el Perú, considerando que comparten caracteristicas similares,
ya que se dedican a la intermediación financiera del microcrédito y no captan recursos
del público, a fin de conocer las oportunidades en el gobierno corporativo de las IFIM,
inscritas voluntariamente en la CONAMI, por medio de una experiencia más madura.
Finalmente, se propondrán un conjunto de prácticas de gobierno propias acordes a la
labor propia que realizan las IFIM, así como recomendaciones para su implementación.
1. Evolución histórica del tratamiento de Gobierno Corporativo
El hecho que provocó el estudio e implementación del Gobierno Corporativo en las
sociedades en su moderno tratamiento fue la quiebra de una importante compañía de
ferrocarriles. Penn Central
3
era la compañía de ferrocarriles más grande en Estados
Unidos de América, calificada al momento de su liquidación como la sexta corporación
industrial (Zavala, 2017). El 21 de junio de 1970 Penn Central solicitó su declaración en
estado de quiebra, como parte de las principales debilidades indetificadas por el
regulador se encontraron las siguientes: la omisión de supervisión de los miembros del
directorio sobre la gestión del gerente de la compañía, cuyos resultados derivaron en
una afectación grave e irreparable a los intereses de la empresa y de los inversionistas.
Posteriormente, en 1992 se publicó el Informe Cadbury en Gran Bretaña. El Informe
surgió como respuesta a los escándalos corporativos de BCCI
4
, Polly Peck
5
y Maxwell
6
,
y fue seguido por la creación del Código de Gobierno Corporativo del Reino Unido
7
. A
partir de lo anterior surge la técnica regulatoria conocida como “soft law” o “legislación
blanda”, con la emisión de recomendaciones, teniendo como contrapeso la publicidad,
la cual básicamente corresponde a transparentar la desviación de la conducta
3
Penn Central Transportation Company surgió en 1968, como consecuencia de la fusión de las líneas de
ferrocarril de Pensylvania y New York Central, después de una década de negociaciones.
4
Banco de Crédito y Comercio Internacional fundado en 1972.
5
Polly Pocket International inició como una pequeña empresa textil fundada en 1940 para convertirse en
un Consorcio económico.
6
Robert Maxwell, propietario de medios de comunicación y miembro del Parlamento Británico.
7
Tricker, Bob, citado por Leon Tovar, Soyla, menciona que si bien han existido escándalos financieros en
las últimas décadas del Siglo XX, el siglo XXI se caracteriza de ser la “era del fraude” por la gravedad de
los escándalos. Dichos escándalos perjudicaron a la economía mundial, en especial en países como Estados
Unidos (Enron, World Com, Tyco, Adelphia, Xerox, Global Crossing); Francia (Vivendi); Alemania
(Manesmann), Holanda (Ahold), Italia (parmalat), México (Banca Cremi, Banca Unión), y Reno Unido
(Guinness, Polly Peck y Coloroll) (p.41, 2020).

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